sujet + corrigé de partiel d'économie financière (janvier ... - Cours-univ

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|UNIVERSITE DE NANTES |
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|ANNEE : 2008/2009 |
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|U.F.R DE LANGUES - CENTRE INTERNATIONAL DE LANGUES |
|SESSION 1 - 1er semestre |
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|LEA |
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|DIPLOME : CYCLE Licence : NIVEAU 3 |
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|UNITE D'ENSEIGNEMENT CONCERNEE : UE 53 |
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|INTITULE DE L'EPREUVE : Economie internationale et financière |
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|EPREUVE POUR : DA& ASSIDUS (rayer la mention inutile) |
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|DOCUMENTS AUTORISES : Aucun document ni calculatrice |
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|NOM DU PROFESSEUR RESPONSABLE : M. LEMIALE |
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|OBSERVATION DU PROFESSEUR : |
|Exercice (8 points) |
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|Vous êtes responsable import dans une entreprise française. Vous devez |
|importer des machines-outils des Etats-Unis pour une valeur de 2 000 000 $ (2 |
|millions de dollars) payable dans 3 mois. |
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|Le taux de change au comptant est 1E = 4$ |
|Le taux de change à terme dans 3 mois est : 1E = 1$ |
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|Que représente le taux de change à terme ? |
|Quelle est votre position de change ? Quel(s) risque(s) encourez-vous ? |
|Vous décidez de vous couvrir en passant un contrat à terme avec votre banque. |
|Expliquez le principe. |
|Quel sera alors le coût des importations pour votre entreprise ? |
|Vous décidez de vous couvrir avec une option de change |
|Quelle position devez-vous prendre sur le marché des options ? |
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|La prime est de 10%. |
|Quel est le montant de la prime en euros ? |
|Pour chacune des situations suivantes, dans 3 mois, expliquez quels seront vos|
|décisions et donnez le coût d'achat de ses machines-outils : |
|Le taux de change au comptant est 1E = 5$ |
|Le taux de change au comptant est 1E = 2$ |
|Le taux de change au comptant est 1E = 0,5$ |
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|Quel est le cours du dollar pour lequel vous êtes indifférent à exercer ou ne |
|pas exercer votre option ? |
|Dans le cas où vous l'exercez, quel est le coût effectif de chaque dollar ? |
|Pour chacune des situations précédentes, quels sont les gains ou les pertes du|
|vendeur d'option ? |
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|Question de cours (4 points) |
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|Quelles sont les déterminants des évolutions du taux de change ? Expliquez |
|précisément les différentes théories. |
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|Commentaire de texte (8 points) |
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|Vous commenterez l'article de Pierre-Antoine Delhommais, « M. Bernanke rompt |
|avec les habitudes et s'inquiète de la baisse du dollar », publié dans Le |
|Monde du jeudi 5 juin 2008, en vous appuyant sur les questions suivantes. |
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|Vos explications doivent être les plus précises possibles et doivent décrire |
|les enchaînements économiques. |
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|Expliquez comment une dépréciation du dollar peut contribuer à la hausse de |
|l'inflation ? |
|Pourquoi les déclarations Ben Bernancke ont provoqué une appréciation du |
|dollar ? |
|Expliquez précisément pourquoi une dépréciation du dollar est favorable à |
|l'économie américaine ? |
|Pourquoi la FED a-t-elle baissé ses taux d'intérêt depuis l'été 2007 ? Quels |
|sont les mécanismes sous-jacents ? |
|En quoi cette baisse des taux américains contribue-t-elle à une dépréciation |
|de dollar ? |
|Expliquez la phrase suivante : « Il craint surtout que la baisse du billet |
|vert se transforme en chute libre, en un mouvement de défiance généralisée des|
|investisseurs internationaux vis-à-vis des actifs américains ». |
|Pourquoi cela rendrait le financement de l'économie américaine difficile ? |
|Quelles pourraient être les conséquences d'un arrêt de ce type de financement|
|des déficits américains ? |
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|M. Bernanke rompt avec les habitudes et s'inquiète de la baisse du dollar |
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|[...] |
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|La journée du mardi 3 juin pourrait représenter un tournant important dans |
|l'histoire monétaire récente, marquée par un repli continu du dollar. Pour la |
|première fois, le président de la Réserve fédérale américaine (Fed), Ben |
|Bernanke, s'est inquiété des effets négatifs de la baisse du billet vert pour |
|l'économie américaine. |
|« Les défis que notre économie a affrontés au cours de l'année écoulée ont |
|pesé sur le taux de change du dollar, ce qui a contribué à une hausse malvenue|
|des prix à l'importation et de l'inflation des prix à la consommation, a-t-il |
|affirmé. Nous sommes attentifs au